PROIEZIONE RISULTATI 2014

Il sito del Fondo ha pubblicato il NAV al 30 novembre dei tre Comparti della Sezione II, mentre il verbale dell’ultima riunione della Segreteria dell’Unione, fornisce il dato per la Sezione I.

Questi i valori – 11 mesi - a confronto con  quelli degli ultimi 6 esercizi – anno intero -:

Per il rendimento finale, dovremo aspettare il dato del mese di dicembre.

Comunque, ipotizzando che il risultato della componente immobiliare non riservi sorprese e non alteri sostanzialmente il proprio contributo rispetto al dato di novembre, è possibile una proiezione che, partendo dal risultato dei sub-fondi lussemburghesi, per i quali è già disponibile il NAV al 23 dicembre, e tenuto conto del peso di ogni sub-fondo nell’asset allocation dei singoli comparti, porta ad una presumibile limatura di 3-4 decimali per il 15 anni, 2-3 decimali per il 10 anni, e forse un più 0,10 per il 3 anni.

Centesimale la possibile variazione della Sezione I, penalizzata, come oramai da anni, dal deludente risultato della componente immobiliare.

I dati al 31 dicembre possono quindi essere ipotizzati su questa base.

Se questi saranno i risultati finali, il 2014 verrà archiviato,in termini di risultato assoluto per i Comparti della Sezione II, come la miglior annata – seconda migliore per il 15 anni – dall’anno del tracollo, il 2008.

Il risultato della Sezione I, esso pure secondo migliore della serie, rimane sotto la soglia del fatidico 5%, rendimento che noi abbiamo chiamato “di equilibrio”, e che corrisponde al livello al quale, presente il tasso tecnico del 3,5% e con la vigente aliquota di retrocessione del 70%, non si dà luogo a variazione alcuna dell’assegno pensionistico.

Tale valore corregge però al rialzo il “tasso di presunto rendimento” determinato dal Consiglio del Fondo per il 2014, nel 4,25%.

Come dire che si avrà  un “ritocco negativo” un po’ più leggero di quanto originariamente preventivato ed applicato (sui termini utilizzati, vedi il post del 9/11 “questione di termini”).    

Se questi valori assoluti rappresentino anche un “buon” risultato con riferimento ai benchmark e all’universo dei Fondi Negoziali comparabili, è altro discorso, e quando, risultati alla mano, saremo in grado di farlo, speriamo di poter ricavare un grafico diverso da quello che abbiamo sconsolatamente visto negli anni precedenti (vedi post del 10 ott. scorso “Rendimento comparti Sezione II e Fondi Negoziali”)...

NB.: vai alla home page del sito per tutti i grafici aggiornati.